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盛大回應逆勢抄底Lending Club:投資基于長線持有

發表日期:2016.05.25文章編輯:啟達傳媒編輯瀏覽次數:4787 標簽: 新媒體廣告    啟達傳媒    沈陽手機網站制作    網站制作    沈陽網站建設    沈陽微信開發    沈陽網頁設計    

    以目前LC的季報來看,短期內仍有實力進行周轉,但如果要保持長期發展,則涉及到需要引入長期投資者購買其債券的風險。而對目前如盛大在內的股東來說,進一步拓展債券購買人很有可能會稀釋目前的股份。

  特派記者 張涵 何曉晴 紐約、廣州報道

  連續跳水數周的美國P2P鼻祖Lending Club(LC)迎來了來自中國金主,當地時間5月23號,LC給美國證監會(SEC)的文件顯示,中國億萬富豪陳天橋旗下盛大集團已收購了LC的11.7%股份。

  盛大在一份聲明中表示,它增持了Lending Club股份,因為它希望投資于具有“大規模和長期、可持續增長潛力”的行業。

  在LC引發的美國對P2P行業普遍轉冷的背景下,中國投資大佬的背書顯然成為了市場的強心針。在5月23日股價大漲8%之后,5月24日開盤,華爾街依然相信這位中國富豪的投資眼光。開盤僅一小時內,股價大漲了4.62%,股價回升至4.44美元。

  華爾街分析機構Tankui Capital向21世紀經濟報道表示,以目前LC的季報來看,短期內仍有實力進行周轉,但如果要保持長期發展,則涉及到需要引入長期投資者購買其債券的風險。而對目前如盛大在內的股東來說,進一步拓展債券購買人很有可能會稀釋目前的股份。

  彭博專欄作家Michael P.Regan認為,盛大披露的投資消息將在近期內挽救LC股價,但如果想要長久,需要盛大進一步購買LC貸款來顯示其誠意。

  “盛大集團的增持對LC來說是近期最大的利好,但能否持續要看市場是否將繼續買入LC的貸款產品。”彭博專欄作家Michael P.Regan表示。

  投資風險偏好非常高

  從創始人離職開始,LC不但經歷了股價大跌,更是帶來了市場對P2P行業整體的風險評估。5月前后,多數對沖基金和投行已經停止了對LC貸款的購買。

  正因如此,在華爾街投資者看來,盛大的投資無疑是一步險旗。

  據SEC披露的文件顯示,從2016年3月起,盛大便開始在二級市場購入LC股份,并在4月14日以8美元/股的價格賣出12.19萬股,這是唯一一次盛大拋出LC普通股。

  5月9日,LC因負面消息而暴跌之時,盛大并未拋售,反而以每股權利金0.35美元賣出400萬份6月17日到期的看跌期權。

  此后,在從5月10日起的幾個交易日里,盛大也持續賣出看跌期權,并買入看漲期權,到期日皆為6月17日。5月18-20日,盛大再度大肆抄底LC普通股。

  上述文件還表明,包括傭金在內,盛大為此項交易總計支付了近1.6億美元(約合人民幣10.5億元),包括以1.487億美元收購LC的2900萬股股票,此外還以1120萬美元收購該公司1570萬股認股期權。最終,如果這些期權被行權的話,盛大將成為Lending Club單一最大股東。

  “從近期幾次陳天橋投資可以看出,目前他的風險偏好非常高,看起來他在買入很多被打擊的股票并認為這些公司可以大幅度回漲。”Michael P.Regan表示。

  該投資面臨雙重風險

  分析顯示,目前盛大對LC的投資有兩重風險。最大的風險來自于市場對LC乃至整個P2P模式的不確定;其次,一旦出現新的投資者,目前的股權配置很可能出現稀釋。

  “對沖基金和投資者愈發擔心P2P貸款的風險,他們認識到,這些資產很大一部分都是不受傳統銀行監管控制的貸款,其違約的可能相對非常大。”Tankui Capital表示。

  “如果想要增長,P2P公司必須要向保險公司、養老基金和其他大型機構投資者尋求融資了。”長期跟蹤P2P的研究機構PeerIQ 分析師Ram Ahluwalia表示。

  但他表示,大投資者的保守將使得融資變得更加困難,特別是在評級機構發布對企業的警示之后。

  無法找到投資人成為最大的風險,但一旦找到,盛大則可能面臨被稀釋股份。

  在5月的困局后,LC開始了激進尋找投資者的努力。在一個公開文件里,LC表示,將提供多種可能來吸引投資者,包括股份和債券的轉換。“這些結構性變化可能會幫助LC運用第三方平臺尋找投資者。而這樣的行動將會對我們的運營產生影響,并可能會稀釋現有股東的股權。”

  盛大期待長線持有

  5月24日,盛大集團一位內部人士對21世紀經濟報道記者表示,盛大抄底Lending Club并不奇怪。

  “盛大轉型之后,一直在努力成為一家全球投資集團。我們關注Lending Club有相當一陣子了。”該人士稱,“之前,Lending Club因為公司內控問題引發高管離職,對股價造成很大的影響,市值大幅縮水。不過,我們認為,上述事件僅僅只是一個孤立事件,我們對其本質還是非常看好。而且,目前LC的價位也很有長線吸引力。”

  此前,LC估值在短暫地突破100億美元之后就一直下跌,至5月23日收盤時,已跌至16.49億美元,市值縮水超過80%。

  對此,重慶好樂視總經理陳小輝對21世紀經濟報道記者表示,“盛大投資Lending Club表明,盛大對Lending Club的前期風險管理績效是認可的,其前期累積的風險是可控的,不然,我相信盛大也不敢貿然投資。”

  廣州互聯網金融協會會長、廣州e貸總裁方頌稱,“盛大是基于互聯網起家的,開拓其他的市場,也會從互聯網領域切入。不過,國內互聯網公司投資海外互聯網金融的挑戰在于,國內的資本是否有金融底蘊,因為金融是一個對專業性人才要求非常高的行業。”

  該人士強調,不同于其他投資機構的是,盛大的投資資金均為創始人自有資金,沒有引入外來資本,資金使用都是很長期的。因此,在資金使用上也比較靈活。“目前,盛大可以說是一家全周期的投資公司,從早期的天使輪到上市公司,都有參與。”

  該人士還表示,不排除后續會與LC管理層有密切互動,但具體在哪個層面進行戰略合作,現階段尚不方便透露。

  另據該人士透露,除了增持LC以外,盛大也投資了其他美國金融服務公司。今年4月,盛大購買了美盛集團(Legg Mason)10%的股份,后者是全球最大的資產管理公司之一。

  對此,百舸金融論壇發起人陳文博士表示,LC事件爆發后政府監管、市場約束、機構自查的表現,可以說又贏得了市場的信念。盡管沒法徹底解決,但道德風險問題出現后已經表現得比傳統金融而言要更為誠懇。

  方頌認為,LC的商業模式是比較受市場認可的。在美國對信用卡業務進行二次開發,這樣的細分市場能夠解決市場需求痛點,也有可持續發展的盈利能力,這個商業模式是可行的。

  此外,LC具備一個公司該具備的糾錯能力。一個公司犯錯誤不怕,關鍵是他是否有糾錯能力。LC是一家年輕的公司,還處于快速成長的階段。其實高盛等大型金融機構,也是在不斷的試錯中成長起來的。

  “LC能迅速地把創始人兼CEO換了,說明他們已經在調整。LC的糾錯機制是成熟穩定的,這一點是保證一個公司長遠發展的基礎。就如同人會犯錯誤一樣,更重要的是犯錯誤后能及時發現錯誤,迅速糾正錯誤。” 方頌如是說。

  “盛大逆勢抄底表明,LC的董事長兼CEO被逐可能僅僅是一起操作風險事件誘發的,并不能由此否定P2P這一種業務模式。真正的P2P是有存在價值和投資價值的。” 陳小輝認為。“不過,該事件亦再次提醒國內P2P公司,務必重視全面風險管理,務必竭盡全力應對操作風險、信用風險、洗錢風險和合規風險等風險,尤其不要拆期限誘發流動性風險。”

  押注互聯網金融領域

  上述盛大集團內部人士對21世紀經濟報道記者直言,“就項目選擇而言,國內、國外都會看。目前,在國內就投了100家企業,分別包括互聯網金融企業、媒體、TMT等行業。其中,僅互聯網金融企業,在國內就投了10余家。”

  此外,該人士還稱,作為一家有創新基因的投資公司,盛大亦非常關注創新領域的投資,如VR、AR等領域均有投資。

  據盛大官網顯示,此前其已建立10億元規模的互聯網金融專項投資基金,目前已投資10余個項目,覆蓋互聯網信貸、網絡理財、保險、證券等多個領域,具體包括網貸天眼、愛錢幫、微貸網、錢先生、保保18、彩票寶、人際融、新外匯、錢景等。

  據21世紀經濟報道記者了解,盛大資本在投資互聯網金融公司時,往往會列出某個垂直細分領域排名靠前的項目,逐個進行考察。除了親身試用以外,還會考察P2P平臺的數據指標包括平臺財務報表綜合數據和平臺業務未來成長性數據,其中重點是背景調查、逾期、壞賬、催收能力、收入、利潤、團隊成本、擴張性和團隊管理流失率等數據。當然,對團隊實力和背景的調查也是重要內容。

  方頌認為,盛大預先布局,可以將LC的經驗引入國內市場。借助國內龐大的市場需求(中國金融市場,遠遠沒有滿足需大部分人的需求),將兩者結合,未來將是一個非常好的爆發點。


  與美國是不同的,互聯網金融在中國得到了迅猛發展,平臺數據和成交量都在全球前列。目前,國家也開始在著手整頓,整頓后,行業將進入到有序發展的階段,迎來新一波的發展良機。

  “LC的經營模式是成熟的網絡借貸模式。相比之下,國內的互聯網金融還沒有做到位。LendClubing線上營銷、大征信、大數據推廣模式,正是國內所欠缺的,但同時也是國內大家所認可的發展方向,大家也在往這方面努力靠攏。” 方頌如是說。

  不過,鑒于國內的發展階段落后于美國,如果把美國的模式復制到國內來,能否迅速過渡到美國的發展階段也是關鍵。比如大數據和征信公司,在美國已經成體系了,直接就可以發展出貸款公司來,但是國內現在還處于初級發展階段,大家都還在拼命的建立征信體系,離商業的運用,還有很大的一段距離。

  “盛大海外的股權投資行為將進一步幫助盛大在互金領域的布局。除了投資收益目的外,也有可能在未來增進國內外網貸平臺的合作,創造了海外平臺往中國進軍的潛在可能性,或許也會幫助到國內平臺走出去。” 盈燦咨詢高級研究員張葉霞分析。

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